Rientrata la “paura” legata ad esito anti-europeista alle elezioni appena concluse, il mercato torna a salire di gran carriera, con spread a picco in area 166 bps e rendimento del nostro benchmark governativo in area 3% di rendimento dal massimo della scorsa settimana a 3,26%.
Ora il focus è tutto dedicato alla prossima riunione della BCE, in programma il 5 giugno prossimo, ove sono previsti (stando ai rumors e alle indiscrezioni) già interventi di stimolo con riduzione dei tassi di 10 bps portando il tasso di sconto al nuovo minimo storico dello 0,15%. Inoltre, pare che i rendimenti sui depositi delle banche europee scenderanno in territorio negativo, al -0,1%; infine, l’acquisto di emissioni societarie e sovrane da parte della Banca Centrale non pare al momento preso in considerazione.
I nostri modelli indicavano già da tempo una previsione di ulteriore ribasso dei tassi (si vedano i grafici dell’Euribor 6 mesi pubblicati nelle scorse edizioni del report), per cui se le indiscrezioni si riveleranno corrette noi avremo semplice conferma di quanto i nostri modelli già da tempo ci dicono.
Sui nostri portafogli avremo nei prossimi giorni il pagamento delle cedole derivanti dalla Mediobanca Tv Cap&Floor 2017 che staccherà un 3,475% su base annua.
Nessun movimento ai portafogli, in attesa della BCE.
Nuove Emissioni d’interesse – Operazioni Buy Back
Nessuna operazione degna di interesse da segnalare
Operatività sui portafogli – Incasso cedole
Nessuna variazione ai portafogli in essere.
Prossime cedole in pagamento il 31-05-2014, Mediobanca Tv Cap&Floor 2017, pari al 3,475% annuo; poiché la cedola è trimestrale incasseremo 0,869%.
Portafoglio Difensivo
Update al 26-05-2014, a mercati aperti: si contrae leggermente la nostra performance, ora in area 6,50% di rendimento su base annua. Quasi completamente riassorbito l’allargamento dei rendimenti pre-elettorali. Continuiamo a mantenere una piccola base di liquidi in ottica prudenziale.
Portafoglio Aggressivo
Update al 26-05-2014: lieve contrazione della performance, ora in area 8,50% su base annua. Anche in questo caso stiamo assistendo al riassorbimento del sell-off precedente alle elezioni. Manteniamo una base di liquidi in ottica aggressiva, alla ricerca di operazioni con appeal speculativo.
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