I fondi di investimento che hanno perso meno: un grattacapo per l'investitore e il consulente finanziario

Il consulente finanziario deve puntare sul rendimento o puntare sul contenimento del rischio ? La risposta non è né l'una né l'altra direte voi. Tutta la finanza, e il consulente finanziario lo sa bene, è basata sul rapporto tra rischio rendimento ovvero l'obiettivo è quello di massimizzare il rendimento e minimizzare il rischio. Siamo d'accordo ? Si, siamo d'accordo. L'argomento è complesso e il consulente finanziario fa fatica spesso a dare risposte a domande banali, come quella della Signora Maria che chiede di avere "qualsiasi tipo di rendimento pur di non rischiare". Già il rischio. Cosa è il rischio ? Negli ideogrammi cinesi il rischio viene rappresentato come un pericolo ma anche una opportunità. Chi non risica non rosica, fa parte del nostro pensiero occidentale, senza scomodare i cinesi. Quindi se non vuoi risicare niente rosicare ? Non è vero, ribatterebbe il consulente finanziario, siamo in tempi dove non rosichi ma risichi tanto, anzi tantissimo.

I media finanziari, categoria alla quale noi apparteniamo nel bene e nel male, spesso pongono l'accendo sul rendimento massimo o sul rapporto tra massimo del rendimento e minimo del rischio. Noi abbiamo cambiato approccio con l'ETI, il nostro indicatore proprietario, non ci importa se il fondo "sovraperforma" l'indice, ci sta bene che guadagni poco ma che controlli il rischio. Ovvero che salga a 45 gradi, nella speranza, sottolineo speranza, che continui a salire a 45 gradi nonostante gli scossoni dei mercati. Ma per puro divertissement intellettuale proviamo oggi a fare una ricerca nel nostro database e a fare un ranking dei fondi che hanno contenuto il rischio in senso assoluto, indipendentemente dalla performance relativa o assoluta. Insomma, ci mettiamo nei panni di un consulente finanziario che voglia sapere quali fondi azionari nell'arco di 3 anni hanno rischiato meno, compresi i due recenti tracolli dei mercati. Ovviamente il consulente finanziario non è fesso, come non lo è la Signora Maria, e il passo logico successivo è quello di verificare se il rendimento a un anno e a tre anni è compatibile con le proprie aspettative di reddito. Qual'è la risposta ?

Siccome non siamo come gli altri media abbiamo voluto proporre la tabella qui sotto che è abbastanza conturbante per tutti (me compreso) e quindi mi sembra opportuno che tutti i nostri lettori la leggano.

Il consulente finanziario troverà materia di analisi interessante, di cui voglio sottolineare alcuni aspetti: 

1. alcuni settori che hanno continuato a performare nonostante il crollo dei prezzi

2.  su alcune nuove asset class diciamo così "fuori dalle righe"

3. su alcune case di gestione che ricorrono più frequentemente che altre (e che quindi lavorano bene)

Io di mio ho indicato in rosso due fondi di investimento che hanno avuto rendimenti a doppia cifra su un arco di uno e due anni pur contenendo il rischio sotto il meno dieci per cento. Come spiegazione la tabella è semplice: la prima colonna (indicata con titolo DD % ovvero "drawdown") indica la percentuale di escursione negativa massima dal un picco della curva del NAV al minimo successivo, la seconda colonna (indicata con titolo % 1 A. ovvero "rendimento % a 1 anno") indica il rendimento annuale, la terza colonna (indicata con titolo % 3 A. ovvero "rendimento % a 3 anni") indica il rendimento a 3 anni.

Anticipo un caveat a questa tabella che l'accorto consulente finanziario ovviamente avrà già notato: spesso e volentieri, a meno che non si voglia avere una gestione attiva dei fondi, cosa che in realtà io sconsiglierei perché non sono i fondi gli strumenti per fare trading, non bastano 3 anni per valutare uno strumento finanziario.

Ad esempio l'ETF Lyxor STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS che campeggia come primo nella tabella degli azionari settoriali nel corso del ribasso 2007 - 2009 ha subito un drawdown molto pesante a 2 cifre e quindi valutare solamente il periodo degli ultimi 3 anni potrebbe essere fuorviante in una logica di investimento di medio termine.

Come sempre in finanza non c'è la risposta adeguata né per il consulente finanziario né per la signora Maria: contano esperienza, buona preparazione, duro lavoro e un pizzico di fortuna. E forse anche in questo è il bello della finanza ...