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Il ranking automatico di Piazza Affari #11: EdiliziAcrobatica

Il ranking automatico di Piazza Affari #11: EdiliziAcrobatica

Pubblicato Mar 07 Marzo 2023 - 11:13 da Ilaria Ferrari Tag: Borsa

Nelle prime posizioni del nostro ranking automatico delle migliori azioni di Borsa Italiana (Analisi tecno-fondamentale delle azioni: ranking automatico Borsa Italiana - Emilio Tomasini) troviamo EdiliziAcrobatica, con un ATF index pari a 68.

 

Per chi non conoscesse questa sezione dell’Indipendente di Borsa, vi invitiamo a scoprirla guardando questo video (Che cos'è il Canslim ? - YouTube) o leggendo la nota metodologica in coda a questo articolo.

 

EdiliziAcrobatica è leader in Italia e in Europa nel settore dell’edilizia su fune.

 

L’azienda nasce nel 1994, ad opera dello skipper genovese Riccardo Iovino, che ha l’intuizione di applicare all’edilizia la tecnica della doppia fune di sicurezza che aveva appreso arrampicandosi sugli alberi delle barche a vela.

 

Questa tecnica permette di eseguire operazioni senza l'utilizzo di ponteggi o piattaforme aeree, consentendo una maggiore rapidità e una notevole riduzione dei costi.

 

EdiliziAcrobatica (EA) offre una molteplicità di servizi di ristrutturazione, restauro, pulizia, installazione e manutenzione. La commessa media è di ammontare molto contenuto: € 6˙100 nel 2022.

 

La clientela spazia dalle singole famiglie, agli amministratori di condominio, alle strutture alberghiere, fino a enti pubblici e privati per interventi su monumenti e edifici storici.

 

Negli ultimi anni EA ha dato il via a un processo di internalizzazione:

- nel marzo 2019 la prima acquisizione di un’azienda straniera, la francese Etair Méditerranée;

- a maggio del 2021 l’acquisizione di un ramo dell’azienda catalana Accés Vertical, entrando così nel mercato spagnolo;

- nel 2022 l’apertura della società EdiliziAcrobatica Monaco S.A.M. nel celebre Principato.

 

Dalla sua, EA ha l’elevata scalabilità del business, replicabile ovunque, e la frammentazione del mercato di nicchia dell’edilizia su fune, composto da attori con un fatturato spesso inferiore ai 5 milioni di euro.

 

Fonte: Microsoft PowerPoint - EDAC Investor Presentation_HY2022 (ediliziacrobatica.com)

 

La strategia di Iovine per la conquista del mercato europeo (e ora anche extra-europeo) è quella di individuare una rete di piccole e medie imprese da incorporare nel Gruppo.

 

Dal punto di vista fondamentale siamo senza dubbio di fronte a una delle migliori azioni di Piazza Affari (Migliori azioni 2023 - Emilio Tomasini).

 

Fonte: GuruFocus.com

 

Secondo l’ultimo studio societario di Value Track (Microsoft Word - 2022 10 27 EdAc Update 1H22.doc (ediliziacrobatica.com)), i driver di crescita di EA sono:

1. A breve termine. Incentivi fiscali, quali “Bonus Facciate” e “Superbonus 110%” che velocizzano la crescita in termini di fatturato e redditività (la Legge di Bilancio 2022 ha fissato la cessazione del Bonus Facciate 60% a fine 2022 e del Superbonus nel 2025: 110% fino a dic. 2023, 70% fino a dic. 2024 e 65% fino a dic. 2025);

2. Breve e medio termine. Evoluzione delle risorse umane, potenziamento della capacità di generazione di ricavi (poiché di solito ci vuole circa un anno per un singolo lavoratore acrobata per acquisire le competenze complete per essere efficiente a pieno livello, esiste una forte correlazione positiva tra il numero di risorse umane all'anno t e il fatturato nell'anno t+1);

3. Medio e lungo termine. Espansione internazionale, ovvero il tempo necessario perché le business unit già attive in Francia, Spagna e nel Principato di Monaco e quelle di prossima apertura raggiungano dati di vendita “maturi”.

 

I ricavi consolidati del 2022 sono pari a € 148.1 milioni, rispetto ad € 98.1 milioni del precedente esercizio e fanno registrare un incremento pari al 51% anno su anno: +42.2% in Italia, +29.4% in Francia, +279.2% in Spagna, +1161.5% EnergyAcrobatica110 (business unit dell’azienda specificamente dedicata ai progetti di ristrutturazione che rientrano nel bonus edilizio 110%).

 

 

È di pochi giorni fa la notizia della sottoscrizione di un accordo vincolante per l’acquisizione del 51% del capitale sociale di una holding di diritto emiratino con sede a Dubai, a capo di un gruppo attivo con oltre 400 operatori nel settore edile, di “rope access”, di servizi di pulizia degli edifici residenziali e commerciali, nonché di taluni servizi di facility management.

 

Grazie a questa operazione si aprirà l’opportunità di acquisire importanti commesse negli Emirati Arabi e in Arabia Saudita, tra cui una inerente lavori di manutenzione e pulizia a Dubai nel grattacielo più alto e iconico del mondo, ossia il “Burj Khalifa”. EdiliziAcrobatica, tramite la sottoscrizione di un loan agreement di natura fruttifera, ha già messo a disposizione della società di prossima acquisizione circa € 1.500.000, per fare fronte agli investimenti iniziali necessari nonché alla gestione complessiva del progetto, in particolare l’assunzione di forza lavoro aggiuntiva di circa 200 risorse.

 

Dalla sua IPO alla fine del 2018 a € 3.33, il titolo ha fatto una corsa davvero impressionante, guadagnando il 396%!

Tra i fattori trainanti sicuramente i bonus fiscali introdotti nel 2020, che hanno rafforzato i ricavi a partire dal 2021 e hanno contribuito a far salire il prezzo delle azioni da € 5 alla fine del 2020 a oltre € 20 ad agosto 2021.

Da allora il titolo ha perso terreno, nonostante l'estensione di un anno del Bonus Facciate, muovendosi tra i 12 e i 18 euro.

 

 

Il calo del valore del titolo non ha riflesso le performance finanziarie di EA, ma piuttosto l'incertezza che circondava le sue prospettive dopo il 2022, con la fine dell'incentivo fiscale Bonus Facciate.

La maggior parte dei titoli che hanno ricevuto una spinta dal COVID hanno visto discese simili, come le aziende nei settori dell'e-commerce, dei videogiochi e del comparto medico.

 

La capacità dell'azienda di continuare a fornire solide performance finanziarie nel 2023 e oltre determinerà la direzione futura del titolo.

 

Data l’accelerazione del business sia in Italia sia all’estero, i presupposti per fare bene ci sono tutti.

 

L'unico grande inconveniente è che il titolo è illiquido, quindi non ci resta semplicemente che segnalarlo per quei lettori che sanno fare da soli.

 

 

Nota metodologica

 

Il ranking automatico delle migliori azioni di Borsa Italiana basato su parametri di analisi tecnica e fondamentale (https://www.emiliotomasini.it/analisi-tecno-fondamentale-delle-azioni-ranking-automatico-borsa-italiana/) è una classifica dei titoli di Piazza Affari secondo un simil-CANSLIM, la rinomata strategia di growth investing del fondatore dell’Investor's Business Daily William O’Neil.

 

Le azioni growth vengono solitamente identificate da elevati rapporti P/E (price earnings) e P/BV (price-to-book value).

Il prezzo a livello teorico non è altro che il valore attuale dei futuri cash flows di pertinenza degli azionisti. Per cui, se il prezzo è equo, questi criteri di selezione dovrebbero identificare società da cui il mercato si attende risultati futuri particolarmente positivi.

 

La strategia CANSLIM di William O’Neil si fonda proprio sulla scelta di titoli con prospettive di crescita nel breve periodo superiore alla media.

 

Di seguito una veloce rassegna dei criteri di scelta del CANSLIM originale e dei corrispondenti indicatori nell’analisi tecnico-fondamentale dell’Indipendente di Borsa (d’ora in poi “ATF”).

 

 

CANSLIM William O’Neil

ATF Indipendente di Borsa

C (Current Quarterly Earnings)

aumento a/a degli utili trimestrali correnti ≥ 25%

aumento a/a degli utili trimestrali correnti (colonna “% TRIM”)

A (Annual Earnings Growth)

crescita utili annuali ≥ 25% negli ultimi 3 anni

crescita annuale utili per azione (colonna “% ANN”)

N (New Product, Service, Management or Price High)

aziende con prodotti e servizi nuovi e rivoluzionari, nuovo CEO o nuova tendenza del settore a vantaggio dell'azienda, nuovo prezzo massimo

distanza percentuale dal massimo a un anno (colonna “MAX”)

S (Supply and Demand)

accumuli di volumi elevati, in particolare da parte di investitori istituzionali

controvalore medio scambiato negli ultimi 21 giorni/capitalizzazione (colonna “CONTR/CAP”)

L (Leader or Laggard)

azioni leader in settori leader, che mostrano una crescita degli utili e delle vendite superiori rispetto ai loro comparables

indicatore che esprime il momentum dell’azione (colonna “ROC”)

I (Institutional Sponsorship)

gli investitori professionali, come fondi comuni di investimento e fondi pensione, rappresentano circa il 75% di tutta l'attività di mercato

percentuale delle azioni in circolazione possedute dagli insider e dagli investitori istituzionali (colonna “INSIDER”)

M (Market Direction)

nuovi acquisti solo in una tendenza al rialzo del mercato, azioni difensive quando il mercato inizia a indebolirsi

ultima chiusura superiore alla media mobile semplice a 200 giorni (colonna “TREND”)

 

A ciascuno dei sette indicatori viene assegnato un punteggio da 0 a 100, quindi dalla media equi pesata viene estratto l’indicatore sintetico denominato “ATF index”.



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